光大證券鋼鐵周報（1月10日）：冬天里的三把火有望推動鋼鐵板塊行情至春節(jié)

作者:管理員 時間:2016-01-12

短期關注：鋼鐵股在冬天里迎來了三把火：（1）盈利環(huán)比顯著恢復。11月30日以來冷軋價格漲550元（漲幅25%）、熱軋漲130元、螺紋漲140元，而同期鐵礦價格跌3.7%；（2）供給側改革顯跡象。一方面中央環(huán)保督查小組成立，標志著環(huán)保核查由“管企業(yè)”變?yōu)椤肮芄賳T”；另一方面國務院層面設立專項資金，用于安置下崗人員；（3）唐山在4月將迎來園博會，減產(chǎn)預期再濃。

板塊觀點：鑒于基本面的顯著改善，我們在12月30日以來的多次電話會議/報告明確“建議提升鋼鐵股配置，重點推薦冷軋股”的報告后，本周鋼鐵股跑贏滬深300指數(shù)10個百分點，上漲符合預期，漲勢有所超預期，這主要與供給側改革的預期漸濃有關。由于該改革預期短期內難以證偽，且基本面預期仍然向好（春節(jié)前問題不大），再考慮到唐山減產(chǎn)的預期漸濃，我們維持前期觀點：建議提升鋼鐵股配置直至春節(jié)前乃至2月底，繼續(xù)首推冷軋股。

股票關注：鞍鋼股份、寶鋼股份、柳鋼股份、韶鋼松山、大冶特鋼、歐浦智網(wǎng)、上海鋼聯(lián)、凌鋼股份。

一周回顧

鋼礦齊漲逾2%，冷軋大漲4%。國內鋼礦價本周繼續(xù)上漲，Myspic綜合指數(shù)上漲2.1%，鐵礦石綜合指數(shù)上漲2.35%；上海冷軋大漲4%，較熱軋溢價高達740元/噸，環(huán)比大幅提升100元/噸。

全社會經(jīng)銷商庫存環(huán)比下降0.2%，鋼材市場心態(tài)指數(shù)回落。本周全國主要經(jīng)銷商鋼廠庫存同比下降0.2%，港口鐵礦石庫存較上周上漲3.5%；1月7日鋼廠進口礦平均庫存天數(shù)為24天，繼兩周前增長2天；本周鋼材市場心態(tài)指數(shù)為29%，較上周下跌31個百分點。

鋼鐵板塊逆市上漲，大幅跑贏市場。本周市場整體大幅下行，滬深300指數(shù)下跌9.9%，上證綜指下跌10%；申萬鋼鐵指數(shù)上漲0.7%，跑贏滬深300指數(shù)10.6個百分點；光大新材料指數(shù)下跌8.9%，光大大宗商品電商指數(shù)下跌12.5%。